21 apr 2021 13:13

PRI Pensionsgaranti åläggs att höja solvenskapitalkravet efter FI-granskning

Finansinspektionen meddelar idag att man inte tycker att PRI Pensionsgarantis Solvenskapitalkrav enligt standardmodellen passar bolagets risker på ett korrekt sätt.

FI ålägger därför PRI Pensionsgaranti att lägga till 6,251 miljarder kr till standardsformelns uträknade solvenskapital, vilket innebär att kapitalkravet mer än fördubblas från 5,8 miljarder kr till 12,1 miljarder kr.

FI menar att standardformeln, som utarbetats av FI och Eiopa, inte korrekt fångar de risker som bolaget har när det gäller de risker som de försäkrar i kundföretag som kreditförsäkrar sina pensionsåtaganden i ITP 2.

FI menar att PRI Pensionsgarantis riskprofil, alltså risken för att man ska drabbas av skador för att de försäkrade företagen ska gå i konkurs, inte fullt ut passar in i standardmodellen i Solvens 2 utan att man behöver tänka annorlunda.

Det hör till saken att PRI Pensionsgaranti historiskt drabbats av få skador. Den enskilt största skadan som drabbat kreditförsäkringsföretaget var konkursen i SAAB Automobil, som kostade 335 miljoner kr att reglera.

"PRI hade mellan noll och fyra skador per år under perioden 2010–2019. Finansinspektionen bedömer att PRI:s skador inte inträffar med en tillräckligt hög och jämn frekvens för att vara av en sådan typ som premie- och reservrisken enligt standardformeln avser att återspegla", skriver FI i sitt beslut.

PRI är en lite udda fågel i försäkringsbranschen vilket gör att FI får problem att pressa in bolaget i de mallar som finns enligt Solvens 2-regleverkets standardformel. Men PRI ska fortsatt kunna arbeta med den formeln, med justeringar och genom att öka kapitalkravet.

FI menar till exempel att en upprepning av extrem historisk händelse, till exempel finanskrisen, innebar att risken för att företag som försäkrat sig i PRI Pensionsgaranti dels löpte större risk att gå i konkurs, men att även de tillgångar som PRI Pensionsgaranti satt av i sina placeringsportföljer samtidigt skulle falla i värde. PRI Pensionsgaranti skulle i en sådan situation stressas från två sidor.

"Om till exempel ett försäkringsfall inträffar under samma period som ett aktieprisfall, skulle nettoexponeringen för PRI kunna bli högre än om försäkringsfallet inträffar i en period utan aktieprisfall. De förändringar i nettoexponeringen som marknadsrörelser kan medföra för PRI beaktas dock inte när företagets marknadsrisk mäts enligt standardformeln, eftersom nettoexponeringen inte är en post som bokförs i balansräkningen. Mot bakgrund av detta bedömer Finansinspektionen att PRI:s verkliga riskprofil avviker från de antaganden som ligger till grund för beräkningen av kapitalkravet för marknadsrisk enligt standardformeln. PRI har inte ifrågasatt denna slutsats", skriver FI.

En annan sak som FI nämner, i sitt mycket omfattande beslut på 35 sidor, är att PRI Pensionsgaranti, som kreditförsäkrar pensionsåtaganden i landets största företag, samtidigt har placeringar i de försäkrade bolagens aktier. Den risken är värd att beakta anser FI och skriver:

"Av PRI:s periodiska rapportering per den 31 december 2019 har Finansinspektionen även noterat att 2,7 miljarder kronor, motsvarande 8,8 procent, av PRI:s placeringstillgångar (främst aktier) var exponerade mot företag som PRI även försäkrar. En konkurs i ett försäkrat företag som PRI även har investerat i kan leda till att PRI behöver göra försäkringsutbetalningar samtidigt som PRI:s aktietillgång i det försäkrade företaget går ner i värde. I en sådan situation finns det alltså ett direkt beroende mellan PRI:s försäkrings- och marknadsrisk."

FI:s beslut innebär att PRI vid nästa rapporteringstillfälle i juni ska öka på sitt kapitalkrav enligt Solvens två med 6,2 miljarder kr.