17 dec 2018 12:30

AMF kommer långsiktigt aldrig att nå högre avkastning än AP 7 SÅFA

I fredags skrev vi om att AMF gjort en egen pro-forma-beräkning av sin avkastning om deras traditionella försäkring hade fått vara med i PPM-systemet, vilket den inte får.

I ett pressmeddelande kunde AMF visa att mätt som riskjusterad avkastning så var AMF genomsnittligt bättre än alla andra alternativ i premiepensionssystemet.

Det var dock tydligt i beräkningarna att den högsta totalavkastningen levererades av aktiefonder och bäst av dessa var AP 7 Såfa, mätt som genomsnitt för de olika kategorierna.

Mats Langensjö, fristående konsult, för närvarande bland annat på Pensionsmyndighetens fondtorgsavdelning, tycker dock inte att AMF:s beräkningar är relevanta.

- AP7 och AMF har helt olika roller, mål, inriktning och reglering, så att jämföra sig med varandra fyller ingen funktion. Det hjälper varken sparare eller pensionsbranschen. Det bara krånglar till en redan väldigt tillkrånglad sektor, säger han till Pensionsnyheterna.

Han påpekar vidare att en hög andel aktier alltid kommer att slå en portfölj med räntebärande tillgångar på lång sikt.

- AMF kommer aldrig att över en längre period ha högre avkastning i sin tradförsäkring än AP7, med de mål och den inriktning de båda har nu. Det är helt i sin ordning och bra. De har olika roller. Det gäller alla pensionsförvaltningar. Att göra jämförelser med något annan än sitt mål och uppdrag är meningslöst, speciellt för pensionsspararen, säger han.

AMF använde sig för sina beräkningar de siffror som presenterades av Riksrevisionen i rapporten om PPM-systemet där man ställde sig frågan om systemet i sin nuvarande form var effektivt. Slutsatsen var att det fanns möjligheter till förbättringar, inte minst på avgiftssidan.

- Man kan tydligt se i både RRV:s rapport och AMF:s jämförelse att rätt riskprofil och investeringsportfölj får konsekvenser för spararen i form av den pension som betalas ut. Tumregeln är att att en procent mer eller mindre avkastning över en livscykel kan innebära 20 procent mer eller mindre pension. Ibland glömmer vi den "kostnaden" i relation till andra kostnader, säger han.

Han framhåller att medveten kapitalförvaltning med relevanta mål alltid är nyckeln till framgång och anser att bra riskjusterad avkastning inte behöver betyda högre pension.

- Exemplet visar att man kan inte äta "risk" till middag eller "bättre avkastning än konkurrenten" till frukost. Det är avkastningen som betalar hyran, avslutar han.

AMF:s beräkning kan ses som ännu ett inlägg från tradbolagen som alla drömmer om att få möjlighet att ställa upp sina traditionella försäkringar på Pensionsmyndighetens fondtorg, något som pensionspolitikerna under snart 20 år sagt nej till.