17 maj 2018 12:58

Förvaltare som investerar i egna fonder levererar bättre resultat, enligt forskning

Den genomsnittlige svenske fondförvaltaren saknar förmåga att leverera en överavkastning jämfört med index. Däremot så lyckas de förvaltare som investerar egna pengar i fonden de förvaltar konsekvent leverera en överavkastning. Det här gäller främst fondförvaltare i mindre bolag då de som arbetar på storbankerna generellt sett investerar lite i sina fonder och underavkastar därmed också. Detta är några av slutsatserna i ny forskning från Handelshögskolan och Swedish House of Finance som doktoranden Markus Ibert gjort.

I forskningsrapporten What Do Mutual Fund Managers’ Private Portfolios Tell Us About Their Skills?, kommer Ibert till slutsatsen att det finns ett positivt samband mellan en förvaltares privata investering i fonden och produktens resultat. En ökning på en miljon kronor av egna pengar leder till en ökad årlig överavkastning om fyra procent, enligt rapporten.

Det framgår också att bara 11 procent av förvaltarna som är med i forskningsrapportens urval investerar egna pengar i den fond de ansvarar för. I genomsnitt investerar de en miljon kronor i fonderna, vilket täcker drygt 40 procent av deras totala privata aktie- och fondinvesteringar.

En annan slutsats är att det verkar finnas en koppling mellan en förvaltares tro på den egna förmågan och om hen investerar i den egna fonden. De som vet att de kan leverera en överavkastning tenderar att investera egna pengar i fonden medan de övriga, vilket är majoriteten, inte tror på sin förmåga lika mycket och brukar därför inte att investera i den egna fonden eller leverera en överavkastning. De brukar också vara mer konservativa när de väljer placeringar för den egna portföljen och väljer ofta mer passiva investeringar.

Rapportförfattaren menar att resultatet är relevant för svenska beslutsfattare då det visar att en redovisning av fondens historiska avkastning inte är tillräckligt för att kunna bedöma förvaltarens skicklighet. Om svenska fondförvaltare behövde redovisa investeringar i den egna fonden hade detta gynnat småsparare. Det här kravet finns redan på den amerikanska fondmarknaden.