28 mar 2018 12:20

Rapport: Öka AP-fondernas frihet att investera

En ny utvärdering av AP-fondernas verksamhet har genomförts och det var återigen McKinsey & Company som fick uppdraget av finansdepartementet.

Som förslag till förändringar för en fortsatt god utveckling skriver McKinsey & Company bland annat att AP-fonderna behöver nya placeringsregler med betydligt större investeringsfrihet än vad de har nu. Här vill revisionsbyrån gå ännu längre än Finansdepartementet, som förra året lämnade lagförslag med friare placeringsregler. Trots att lagförslaget innebär friare regler innehåller det fortfarande restriktioner i portföljallokering.

"Ökade frihetsgrader ger fonderna större möjlighet att utveckla sina investeringsstrategier och portföljer med avseende på nya marknadsförutsättningar och investeringsmöjligheter", skriver McKinsey & Company i utvärderingsrapporten.

Ett annat förslag till fondernas huvudman är att utvärdera deras investeringsuniversum och möjlighet till saminvesteringar. Både i det befintliga regelverket och i nya lagförslaget är fondernas möjligheter att investera direkt i onoterade tillgångar och krediter ganska begränsade.

Ledande pensionsfonder gör i allt större utsträckning saminvesteringar tillsammans med riskkapitalfonder, vilket kan leda till lägre förvaltningskostnader jämfört med att investera direkt i riskkapitalfonder. Samtidigt kräver det här investeringssättet en större kompetens. Det är något som AP-fonderna bör få förutsättningar att bygga upp, skriver McKinsey.

En rekommendation som lämnas direkt till AP-fonderna är att fortsätta utveckla en samverkan med varandra för att sänka förvaltningskostnaderna ytterligare.

"Fonderna bör fortsätta det aktiva arbetet med att hitta samverkansmöjligheter och samarbeta där det inte leder till alltför hög komplexitet, eller äventyrar konkurrensen fonderna emellan. Möjliga områden att undersöka för ökat samarbete skulle kunna vara kompetensutbyte kring onoterade tillgångar i ljuset av nya placeringsregler (dock ej direkt relaterat till investeringsbeslut) och hållbarhetsfrågor", enligt utvärderingsrapporten.

Dessa förslag liknar i mångt och mycket det McKinsey noterade redan vid förra årets utvärdering, det är alltså inte särskilt mycket nytt under solen.