18 dec 2007 14:10

Inlägg/debatt: Alectas rabatter - manna från himlen eller mannamån?

Alectas beslut att rabattera premierna för ålderspensionen i ITP 2 med 40 procent under 2008 gav omedelbart upphov till hätsk kritik. Det tycks nästan vila en förbannelse över Alectas hantering av överskott. Varje gång bolaget vill dela ut överskott utbryter en storm av kritik. Däremot tycks alla vara nöjda och belåtna när Alecta höjer premierna.

Med nuvarande skatteregler är rabattering av premier den enda rimliga metoden för Alecta att återbetala överskott till arbetsgivarna. Förra gången fick arbetsgivarna företagsanknutna medel som kunde användas för framtida pensionskostnader. Nackdelen var då att företagen måste ta upp beloppet till omedelbar beskattning. Värre var förstås att staten på köpet fick in extra löneskatt på 24 procent av 70 miljarder. Att Alecta inte väljer samma metod en gång till får man därför respektera.

Det är dock inte särskilt överraskande att Alectas gamla kunder reagerar om helt nya kunder får var med och dela på överskottet på samma villkor. Eftersom alla FPG/PRI-företag med kort varsel kan gå över till försäkring i Alecta skulle utspädningen kunnat bli betydande. Att begränsa rabatten till företag som varit med om att bygga upp kapitalet framstår därför som en rimlig åtgärd.

Men det är inte självklart att FPG/PRI-företagen skulle tjänat på att frysa pensionsskulden och börja premiebetala istället. År 2003 höjde Alecta sina premier kraftigt. Det ledde till att den bokförda kostnaden för ett genomsnittligt FPG/PRI-företag idag är 15-20 procent lägre än Alectas premie. Med en rabatt på 40 procent är Alectas ränteantagande för ett företag med genomsnittlig åldersstruktur ca 4,5 procent. Om hänsyn tas till avkastningsskatt, och inflationen antas vara 2 procent, krävs en avkastning på ca 7 procent på pensionskapitalet för att skuldföring i FPG/PRI ska vara lönsamt. Kravet är relativt högt, men inte orealistiskt. För företag med hög medelålder kan kanske den höga rabatten te sig lockande. Men flertalet företag tjänar på att låta valet av tryggandeform styras av mer långsiktiga överväganden.

Diskussionen om Alectas överskott illustrerar tydligt skillnaden mellan försäkring i Alecta och FPG/PRI. Alecta är ett kollektivt system med hög grad av utjämning mellan olika försäkringstagare. Dessutom måste parterna i Alectas styrelse bli överens om hur eventuella överskott ska hanteras. För kundföretagen är det nästan omöjligt att förutsäga utfallet. I FPG/PRI bestämmer företaget självt hur pensionskapitalet ska placeras - antingen i rörelsen eller i finansiella tillgångar. Om avkastningen blir god, stannar överskottet i företaget. När FPG/PRI skapades 1961 var ett starkt motiv just att företagen ville behålla kontrollen över sitt pensionskapital - en fråga som är lika aktuell idag.

Peter Lindblad, vd Pensionsgaranti (FPG)

Pensionsnyheterna Analys nr 1/08