26 apr 2012 14:10

OECD: Inför ett oberoende råd för att leda AP-fonderna

Inför en oberoende kommitté som får ansvar för AP-fonderna. Den slutsatsen drar OECD i sin rapport ”Review of the Swedish National Pension Funds” som presenteras i dag.

Rapportens slutsats är att AP-fonderna skulle gynnas av om det fanns en samlad, tydlig och långsiktig investeringsstrategi, som beslutas av en oberoende kommitté som i sin tur är ansvarig inför riksdagen. Kommittén skulle ”äga” de frågor som rör AP-fonderna, som att utforma en övergripande investeringsstrategi och nominera styrelseledamöter.

Införandet av en enhetlig investeringsstrategi för Första till Fjärde AP-fonden skulle göra att det är möjligt att jämföra och utvärdera fonderna resultat. Då skulle man inte behöva göra som i dag och jämföra fonderna med varandra och mot deras kostnader utan man får ett mer objektivt mått på effektiviteten.

Man är också kritisk till hur fondernas styrelser tillsätts. ”Urvalsprocessen till AP-fondernas styrelser verkar för ögonblicket vara ad hoc och otydlig”, skriver man.

I rapporten föreslås strängare krav på styrelseledamöter, att de representerar ett balanserat urval att kompetenser och att urvalsprocessen är rigorös och transparant. I dag finns det också en regel som säger att styrelseledamöterna ska vara svenska medborgare, något som rapportförfattarna inte kan se något skäl till.

Dagens restriktiva investeringsregler bör bytas ut mot ett aktsamhetskrav för att öka fondernas möjlighet att utnyttja olika investeringsstrategier.

Tillsammans är AP-fonderna stora jämfört med andra statliga pensionsfonder, även om det finns betydligt större sådana också. Uppdelningen i fyra fonder är dock unik och en av de frågor som tas upp är om utformningen är effektiv. I den frågan väljer OECD att inte ta ställning, men påpekar att andra pensionsreservfonder inte verkar ha några större problem med att verka i en större och mer centraliserad organisation. Å andra sidan är möjligheten begränsad vad det gäller att spara in på kostnader om fonderna skulle slås ihop. Enligt OECD ligger kostnadsnivåerna redan i dag på en bra nivå jämfört med motsvarande fonder i andra länder.

Vad det gäller Sjätte AP-fonden så har den ett otydligt mandat menar man. Fonden ska investera i svensk private equity med målet att göra investeringar som gagnar pensionssystemet så mycket som möjligt. Men det är oklart om sådana investeringar är det bästa möjliga för pensionssystemet. Om, skriver OECD, Sjätte AP-fonden ska finnas kvar så måste dess roll och vikt i pensionssystemet förtydligas. Ett alternativ till dagens system skulle kunna vara att låta Sjätte AP-fondens verksamhet ingå som en del i de övriga fonderna. Värdet i investeringar i private equity skulle på det sättet jämföras med andra investeringar löpande.

Den interna styrningen av fonderna är stark och med risk management som följer OECD:s riktlinjer enligt rapporten.

Rapporten har tagits fram på begäran av AP-fondsutredningen som leds av Mats Langensjö och kommer också att bifogas utredningen som en bilaga.