5 mar 2026 17:35

Mats Lagerqvist, vd Indecap: FTN värderar historisk avkastning för lätt

Indecap väljer alltså att som första fondbolag i den korta historien att överklaga Fondtorgsnämndens tilldelningsbeslut i kategorin aktivt förvaltade globala fonder, där man inte blev utvald. Överklagan kommer att lämnas in till förvaltningsrätten i Stockholm senast i morgon som är satt som deadline.

- Vi jobbar fortfarande med överklagan så jag kan inte gå in på vilka juridiska grunder vi kommer att basera överklagan på, säger Mats Lagerqvist till Pensionsnyheterna.

Han tycker att syftet med Fondtorgsnämndens ambition med upphandlingarna är bra men att det blir fel nu när man ser resultatet av de nu genomförda upphandlingarna.

- Jag har inga problem med att man vill höja kvaliteten i fondutbudet men det finns två stora saker som blir fel. Det ena är att man lägger väldigt lite fokus på fondernas historiska avkastning. Min erfarenhet är att en duktig förvaltare brukar fortsätta att vara duktig även i fortsättningen. Så vår inspirationsmodell bygger på att vi väljer ut förvaltare som vi tycker är duktiga och följer dem. Tidigare när vi arbetade med fond-i-fonder så koncentrerade vi oss på att utvärdera de underliggande fonderna och deras förvaltning, Nu när det bara handlar om en fond lägger vi vikten på förvaltarna, säger han.

Han tycker att Fondtorgsnämnden ger historisk avkastning för låg vikt i upphandlingarna och påpekar att det måttet bara "väger" fem procent; priset, avgiften, 20 procent och 75 procent för resten, som bland annat handlar om förvaltningsstrategier och processer som ligger bakom investeringarna i fonderna.

- Jag kan inte säga exakt vad historisk avkastning ska ges för vikt men mer än fem procent i alla fall, sen om det är 20 eller 30 procent kan jag inte säga exakt, säger han och tillägger:

- När historisk avkastning och faktisk efterfrågan inte väger tungt i upphandlingarna uppstår frågan om modellen fångar det som är viktigast för pensionsspararna, det vill säga fondernas avkastning och kvalitet.

I den aktuella upphandlingen kan noteras att de fristående sparbankerna, som äger fondbolaget Indecap, har en stor majoritet av sina sparare bland just sparbankskunderna. De har alltså upptäckt och uppskattat att Indecaps fonder givit "avkastning och kvalitet", men att andelen externa kunder som sett samma sak och valt de fonderna är i minoritet.

- Jag vet inte exakt hur det ser ut men det finns flera miljarder som inte kommit in via det partnerskap vi har med Sparbankerna, säger han.

I utvärderingen som Fondtorgsnämnden gjort av upphandlingen hamnade Indecaps fond på plats 53 av 69 i resultatlistan. Det innebär att det är ganska långt upp till toppen.

- Jag vill inte kommentera den siffran eller resultatet av upphandlingen. Jag oroas av den koncentration som nu sker på fondtorget försämrar valfriheten vilket också Fondtorgsnämnden är tydliga med när de beskriver att de inte prioriterar en mångfald av förvaltningsstilar inom kategorin, säger Mats Lagerqvist.

En annan kritik är att upphandlingsresultatet den här gången innebär att de fonder som inte får förnyat förtroende av Fondtorgsnämnden kommer att få sälja av sina tillgångar vilket handlar om belopp i storleksordningen 30 miljarder kr.

I och med att det nu kommit in stora internationella fondbolag med stora resurser så kommer stora belopp att flöda ut från den svenska börsen. Flera av de svenska globalfonderna har genom så kallad "home bias" haft en högre andel svenska aktier än de globala jättarna.

De fonder som nu får lämna tvingas sälja svenska aktier vilket innebär att uppemot 30 miljarder kr kommer att flyttas bort från Stockholmsbörsen.

- I praktiken kan en stor del av detta kapital hamna i USA, där globala index ofta har tung exponering, vilket är anmärkningsvärt i en tid av geopolitisk osäkerhet och förändrade sparbeteenden, där kapitalflödena i Fondtorgsnämndens upphandling nu rör sig i motsatt riktning mot vad många sparare efterfrågar, säger Mats Lagerqvist.

Att man nu väljer att överklaga beslutet innebär att det blir stopp i maskineriet när det gäller fondutbytena från förlorare till vinnare. Men att Indecap väljer att överklaga beslutet för att rädda sina avgiftsintäkter (som i media uppskattats till 114 miljoner kr) har inte varit en anledning.

- Nej det är inte en anledning för vårt beslut att överpröva tilldelningsbeslutet. Vi vet ju inte ens hur lång det tar och i vilken utsträckning det kommer att påverka hela processen, säger Mats Lagerqvist.