17 okt 2025 15:39

AP7: Universella ägare kan lösa stora samhällsproblem

Sjunde AP-fonden har sammanställt en intressant rapport om systemtänkande för stora kapitalägare. Den handlar om hur universella ägare som pensionsfonder, försäkringsbolag och statliga investeringsfonder kan använda systemtänkande för att bidra till att lösa samhällsproblem och samtidigt skydda sina portföljinnehav.

Universella ägare äger en betydande del av den globala ekonomin. Det gör dem särskilt utsatta för systemövergripande störningar. Det är systemrisker som till exempel klimatrisker, pandemier, förlust av biologisk mångfald och global ojämlikhet. Det är systemrisker som inte kan reduceras genom diversifiering eller genom dialog med enskilda företag, men som påverkar portföljens långsiktiga finansiella avkastning.

AP7 skriver att universella ägare kan använda sitt betydande inflytande bättre genom att driva systemförändring med ett systemövergripande angreppssätt. Ett exempel i rapporten är att förlust av biologisk mångfald kan få omfattande och sammanlänkande negativa effekter på ekonomier och i slutändan portföljer.

När leverantörer av djurfoder skövlar regnskog för att odla soja försvinner svampar och annat biologiskt material. Det påverkar bland annat läkemedelsbranschens möjligheter att utveckla nya mediciner negativt. Denna systemrisk beror till stor del på otillräckliga internationella regler. Det kan universella ägare påverka genom dialog med beslutsfattare och påverkan av sina egna portföljbolag att inte motverka sådan reglering.

Ett annat aktuellt exempel på en systemrisk är att antibiotika blir allt mindre effektiva när bakterier utvecklar resistens. Orsaken till detta är att antibiotika överanvänds både för människor och boskapsuppfödning där billig antibiotika används rutinmässigt för att öka produktiviteten. På detta område kan universella ägare göra mycket för att bidra till systemförändringar.

En portföljövergripande strategi ska enligt AP7 innehålla tre komponenter: påverkan genom policyutveckling, utveckling av standarder för rapportering, transparens och resultat samt en sektor- eller värdekedjeövergripande dialog med beslutsfattare och portföljbolag.

Några andra effektiva påverkansmetoder som universella ägare kan använda för att bidra till systemförändringar är att påverka val och omval av styrelseledamöter och att använda sin makt på obligationsmarknaden, som är betydligt större än aktiemarknaden. Rapportens budskap är att universella ägare kan bidra till att lösa stora samhällsproblem och samtidigt stärka skyddet för sina portföljer genom ett mer aktivt systemtänkande.

/ Ola Hellblom